中國 AI 生態系本週推出一款貨真價實的前沿模型。阿里巴巴的 Qwen 3.7 Max，首個在複雜編碼與推理基準上與 GPT-5.5 及 Claude Opus 正面競爭的中國模型，以約可比西方同級方案一半的價格發布。DeepSeek 將 75% 降價改為永久，重設全球推理定價地板。Moonshot AI 以 200 億+ 美元估值募 20 億美元並開始為香港 IPO 拆解其離岸結構。中國並確認了首部綜合 AI 法。以下是本週的中國 AI 週報。
Qwen 3.7 Max：中國首個前沿模型上線
阿里巴巴於 2026 年 5 月 20 日在杭州的阿里巴巴雲峰會正式發布 Qwen 3.7 Max，API 存取自 5 月 19 日起在阿里巴巴雲 Model Studio 上線。預覽變體早已悄悄攀升 LMSys Chatbot Arena 排行榜，文字全球第 13 與視覺第 16，是任何中國模型迄今達到的最高位置。(來源：SCMP)
基準定位
Qwen 3.7 Max 是業界描述為真正「前沿」競爭者的首個中國模型。獨立基準顯示它在 Terminal-Bench 2.0 與 SWE-Bench 上擊敗 Claude Opus 4.6，在代理編碼與長視程自主任務上尤為強勢，它可連續運作約 35 小時無效能退化。(來源：Digital Applied)
重要定價
| 指標 | 價格 |
|---|---|
| 輸入 token | 每百萬 token $2.50 |
| 輸出 token | 每百萬 token $7.50 |
| 快取輸入 | 每百萬 token $0.25 |
| 上下文視窗 | 最高 100 萬 token |
這些費率約為 Anthropic 與 OpenAI 頂級前沿方案可比編碼工作負載的半價。對已對西方模型進行成本效益分析的企業團隊，差距顯著，尤其在大規模時。
生態系深度
阿里巴巴亦在峰會發布新款自訂 AI 晶片與基礎架構，將雲端平台定位為企業部署的「AI 工廠」。Qwen 的使用者基礎在先前 Qwen 3.5 發布的 coupon 驅動活動中已從 700 萬飆升至 5800 萬日活，展現阿里巴巴積極補貼採用的意願。(來源：TIKR)
策略承諾很清楚：阿里巴巴已成立專責的基礎模型支援小組瞄準 AGI，使 Qwen 成為核心長期投資。關於中國 AI 生態系動態如何影響企業策略的脈絡，見我們的中國 AI 生態系概覽。
DeepSeek 永久降價 75%，重設全球推理地板
DeepSeek 將 V4 Pro 約 75% 的降價改為永久，自 2026 年 5 月 25 日生效，這是一項被財經媒體描述為重設「前沿推理定價地板」的決定性舉措。(來源：Bloomberg via YouTube)
當前定價
| 模型 | 輸入 token | 輸出 token |
|---|---|---|
| V4 Flash | $0.14/M | $0.28/M |
| V4 Pro | — | $0.87/M（約比 GPT-5.5 便宜 34 倍） |
1.6 兆參數的 MoE 模型（每 token 490 億活躍）運行於華為 Ascend 硬體並採 MIT 授權，可被企業團隊自由部署、微調與再散布。上下文視窗為 1,000,000 token。
基準快照
| 基準 | DeepSeek V4 Pro | GPT-5.5 |
|---|---|---|
| SWE-Bench Verified | 80.6% | 88.7% |
| SWE-Bench Pro | 55.4% | ~58.6% |
| GPQA Diamond | 90.1% | ~83% |
V4 Pro 在 GPQA Diamond（研究生級 QA）上領先 GPT-5.5，同時在 SWE-Bench 變體上適度落後，且以約 3% 的成本做到。開放權重存取、Ascend 相容與低於每百萬 token 一美元的輸出定價組合，使其成為前沿權重級中最強的成本價值主張。對評估 DeepSeek 與西方替代方案的深入探討，見我們的 DeepSeek V4 CIO 決策框架。
融資軌跡
DeepSeek 預計啟動首次外部融資輪，由中國的大基金（國家半導體指引基金）領投，傳聞估值在 100-450 億美元範圍，可能高達 450 億美元。(來源：Cryptopolitan) 公司的快速崛起也於 5 月 24 日 CNN Fareed Zakaria GPS 單元中報導，被框架為挑戰 OpenAI 與 Anthropic 的「最強大開源平台」。
Moonshot AI 以 200 億+ 美元估值募 20 億美元，瞄準香港 IPO
Moonshot AI，Kimi 模型家族的創造者，完成由美團領投的 20 億美元融資輪，估值超過 200 億美元，使其成為過去六個月最獲重金支持的中國 LLM 新創，總計募資約 39 億美元。(來源：Entrepreneur Loop)
此輪伴隨結構性轉變：Moonshot 正拆解其離岸 VIE 結構，一項已向股東傳閱的提案以為預期的香港 IPO鋪路。(來源：SCMP)
估值站得住的原因
- Kimi K2.6（1 兆參數 MoE，320 億活躍，262K 上下文，Agent Swarm 含 300 個領域代理，可執行約 4000 步自主操作）
- ARR 激增從 3 月的 1 億美元至 4 月的 2 億+ 美元，中國 LLM 市場中最強的單一成長拐點
- 在 OpenRouter token 使用量上穩定排前 3，常居 #2
VIE 拆解標誌 IPO 時間表可能在 12-18 個月內。對與 Qwen 與 DeepSeek 並列評估 Kimi 的企業團隊，Moonshot 的軌跡證明中國 LLM API 市場正成熟至足以支持公開市場估值，且圍繞國家冠軍的資本整併正在加速。
開源與社群
四家中國實驗室在 12 天窗口內發布開放權重編碼模型：Z.ai 的 GLM-5.1、MiniMax M2.7、Moonshot 的 Kimi K2.6 與 DeepSeek V4 Pro，皆落於代理工程上約略相同的能力上限，同時運行成本顯著低於西方對手。(來源：Air Street Press)
中國模型現占 2026 年 4 月 OpenRouter 流量逾 45%，中國模型家族在過去一年代表 41% 的 Hugging Face 下載量，月度下載量超越美國。(來源：Global Times)
ScienceOne 100，來自中國科學院的「AI 科學家」研究系統，向全球研究人員開放，這是中國開放權重生態系超越基礎模型延伸至特定領域科學工具的最新訊號。
中國科學院發布 ScienceOne 100，一套向全球研究人員開放的「AI 科學家」系統。
下一步看什麼
Qwen 3.7 Max 獨立基準。 預覽已在 LMSys Arena 上達 #13，但對 GPT-5.5、Claude Opus 4.6 與 DeepSeek V4 Pro 的確定性第三方比較將定義其企業定位。留意推理與編碼特定排行榜更新。
DeepSeek 首次外部輪。 傳聞 100-450 億美元並有大基金參與，這將是中國 AI 迄今最大單輪募資。條款將標誌政府如何看待 DeepSeek 在國產半導體生態系中的策略角色。
Moonshot 的香港 IPO 時間表。 VIE 拆解過程通常需 6-12 個月。追蹤法規申報與任何 IPO 前次級交易以取得估值基準。
中國綜合 AI 法。 國務院確認將深度合成、生成式 AI 與演算法推薦規則整併為統一框架已列入 2026 年立法軌道，這是中國正邁向結構性 AI 監管而非零散指引的首個約束性訊號。5 月發布的國家代理式 AI 框架目標短期在智慧終端與公共部門達約 70% 代理滲透，2030 年升至 90%。
華為 Ascend 訂單執行。 字節跳動 56 億美元承諾及字節跳動、阿里巴巴與騰訊合計逾 50 萬顆訂單，將測試華為 2026 年交付 75 萬顆 Ascend 910B/PR 的能力。出貨延遲將為摩爾線程（7.2 億美元、41 億美元估值）等其他國產 GPU 設計商留下缺口。
本週由三個故事錨定：阿里巴巴以引人價位交付中國首個可信前沿模型，DeepSeek 鞏固其作為全球推理成本領袖的地位，而 Moonshot 顯示圍繞國家冠軍的資本整併正在加速。共通主線是中國 AI 已超越追趕，它現正設定定價地板、以前所未有速率發布開放權重模型，並為大規模企業採用打造監管與基礎架構鷹架。
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來源：scmp.com（Qwen 3.7 Max、Moonshot VIE），digitalapplied.com（Qwen 基準），tikr.com（Qwen DAU），bloomberg.com via YouTube（DeepSeek 定價），cryptopolitan.com（DeepSeek 融資），entrepreneurloop.com（Moonshot 融資），airstreet.com/open-source（四實驗室發布群），globaltimes.cn（HuggingFace 下載），tech-insider.org（華為 Ascend）