本周回顾
2026 年 6 月标志着中国 AI 生态的结构性拐点——四股汇聚的大趋势在本周重塑了格局。以下是发生了什么及其重要原因。
1. DeepSeek 74 亿美元超级融资
DeepSeek 以投后估值 3500-4000 亿元（约 520-590 亿美元）完成其 首次外部融资，使其成为中国最有价值的纯 AI 创业公司。
投资方阵容本身就说明问题：
- 腾讯 — 100 亿元（约 15 亿美元）
- CATL — 50 亿元（约 7.4 亿美元）
- 网易 + 京东 — 正在最终确定参与
- 国家 AI 产业投资基金 — 约 10 亿元国家背景
- 创始人 Liang Wenfeng — 通过一家有限合伙企业个人承诺约 200 亿元，以保留其控制权
“禁止挖角"条款 或许是最说明问题的细节。据报道 DeepSeek 要求投资者同意不挖走其员工——这是对 Luo Fuli（DeepSeek V3 的关键架构师）被小米 MiMo 实验室挖走的直接回应。
与此同时，据报道美国 暂缓 将 DeepSeek 列入实体清单，尽管去年跨部门委员会已批准。至少 75 家以上中国实体仍在等待列入黑名单的队列中，该队列自 2025 年 10 月以来未更新。
2. 全球首部智能体 AI 框架
5 月 8 日（6 月发布），CAC、NDRC 和工信部联合发布 《关于智能体的实施意见》——全球首部针对智能体 AI 的综合性监管框架。
这不仅是监管，这是基础设施设计。
关键特征：
- 分层治理（L1-L4）： 低风险消费级智能体只需最低限度监督；高风险智能体（医疗、金融、交通）需强制备案、第三方测试和召回计划
- 三级决策权限： 仅人类 → 用户授权 → 自主（用户保留最终决策权）
- “智能互联网"愿景： 未来的协议层（AIP over IPv6），智能体拥有数字身份、注册能力并直接交易
中国不仅在 监管 智能体——它正在定义智能体运行的协议，将合规性嵌入架构本身。识别出 19 个优先场景，从科学研究到公共安全。
这是今年全球最具影响力的 AI 监管进展。任何构建智能体系统的人都应研究它。
3. 永久推理价格战
DeepSeek 对 V4 Pro 的 永久 75% 降价（6 月 1 日生效）已重置全球定价：
| 档位 | 价格 | 相对竞争对手 |
|---|---|---|
| 输入（缓存命中） | 0.025 元/百万 tokens（0.0037 美元） | 实际上免费 |
| 输入（标准） | 3 元/百万 tokens（0.435 美元） | 比 GPT-5.2 便宜 4 倍 |
| 输出 | 6 元/百万 tokens（0.87 美元） | 比 Claude Opus 4.8 便宜 29 倍 |
这是 结构性的，而非促销性的——源于对华为 Ascend 950 芯片的优化以及架构改进，使长上下文推理以约 ¼ 的算力和约 ¹⁄₁₀ 的内存达到前代水平。
规模令人震惊： 中国生态如今每日处理 140 万亿 tokens——大约是北美和欧洲之和的 3.5 倍。字节跳动的豆包单独就每日生成 120 万亿 tokens（较去年 5 月增长 7.3 倍）。中国模型如今占 OpenRouter 上所有 tokens 的 48.8%。
涟漪效应是全球性的：Google 刚刚将其 AI Plus 套餐从 7.99 美元/月下调至 4.99 美元/月。百度无法仅凭价格竞争，于是将文心 5.1 定位为"懂中国商业逻辑的模型”。Zhipu AI 在 2026 年将 API 价格上调 3 倍（并看到 ARR 增长 60 倍至 17 亿元）。
4. 芯片战：Nvidia 在中国归零
本周的半导体故事十分严峻。据摩根士丹利：
Nvidia 在中国 AI 芯片市场的份额：2022 年约 95% → 2026 年 0%。
当 Trump 于 2025 年 12 月授权 H200 对华销售并加征 25% 关税时，北京告诉中国公司不要购买。截至 2026 年 5 月：零颗 H200 芯片 卖给中国公司。
华为 Ascend 如今以 62% 的预计市场份额占据主导。其余份额在寒武纪、百度（昆仑）、阿里巴巴等之间分配。DeepSeek V4 针对 Ascend 950 优化，950PR 单元预计 2026 年下半年量产。
华为的 “逻辑折叠”（3D 芯片堆叠）突破目标是在 2031 年前实现相当于 1.4nm 芯片的性能——无需 ASML EUV 光刻。
与此同时，中国 2950 亿美元的国家 AI 基础设施押注（5 年内 2 万亿元）要求 80% 国产供应商 内容。内蒙古 Token 交易所于 5 月 30 日上线，作为中国首个国家级绿色算力 AI 平台——一个针对算力、模型 API 访问和 token 结算的受监管市场。
5. 资本市场故事
中国 AI 创业公司正以 前所未有的速度上市：
| 公司 | 事件 | 融资/目标 |
|---|---|---|
| Zhipu AI | 科创板申报 | 150 亿元（21 亿美元）；自 1 月港股 IPO 以来股价上涨 1,161% |
| MiniMax | 科创板申报 | 中信证券牵头；自 1 月以来股价上涨 305% |
| 燧原 | IPO 听证 | 60 亿元（8.3 亿美元）用于 AI 芯片研发 |
| CXMT | 科创板批准 | 43 亿美元——中国自 2022 年以来最大上市 |
Zhipu 和 MiniMax 于 6 月 5 日被纳入 恒生科技指数——该指数中首批纯 AI 公司。Bloomberg Intelligence 预计将有高达 1,390 亿港元的南向内地资金流入。
Zhipu 的市值（约 880 亿美元）已超过百度，尽管其营收仅为百度的 0.56%。市场正以极端溢价为 AI 原生公司定价。
6. 腾讯的连接器战略
腾讯正在下一盘明确的棋：不构建中国最聪明的模型，而是成为每个智能体都必须调用的连接器层。
据 FT（6 月 2 日）报道，腾讯正在为微信测试一款原型 AI 智能体——通过在主屏幕向右滑动进入。消息公布后股价飙升 10%，为 2022 年 11 月以来最大单日涨幅。凭借 14 亿微信用户和已处理真实世界服务的小程序生态，腾讯具备让此举奏效的分发能力。
该公司于 2026 年 3 月解散了其 AI Lab（近十年后），将重心转向商业交付。它聘请了 Yao Shunyu（前 OpenAI 研究员）担任首席 AI 科学家，并开源了 Hy3（总参数 2950 亿、激活 210 亿、MoE）。
值得关注
| 日期 | 事件 |
|---|---|
| 6 月 20 日 | 字节跳动豆包付费订阅上线 |
| 2026 年 7 月 | 世界人工智能大会，上海 |
| 7 月 15 日 | 拟人化 AI 措施生效 |
| 8 月 1 日 | GB/T 47507-2026 可信度标准 |
汇聚的趋势——DeepSeek 的估值、智能体监管框架、永久性价格重置以及加速的国产芯片替代——描绘出一个不再只是跟随的生态。它正在按自己的条件定义 AI 竞赛的下一阶段。