DeepSeek는 약 $74B 평가로 약 $7.4B 규모의 펀딩 라운드를 마무리하며 투자은행을 고용하고 2027년 상하이 과학기술혁신판(STAR Market) IPO를 겨냥하고 있다 — 서구 AI 연구소라면 부러워할 82.9%의 API 매출총이익률을 기록하면서. 알리바바는 홍콩 역사상 최대 규모의 증자를 완료했다 — HK$80 billion(약 $10.2 billion) — 전액을 풀스택 AI에 배정하며 투자자에게 3년 회수를 명시적으로 약속했다. 텐센트는 Hy4 Preview 오픈소스 모델을 공개하고 이번 주의 가장 돋보이는 수치를 기록했다: Q2 자본지출이 전년 대비 176% 증가, 창사 이래 첫 마이너스 프리캐시플로우. 그리고 베이징은 약 200개 AI 표준을 공식화했으며, 중국 내 모든 AI R&D 조직에 대한 의무적 사전 개발 윤리 심사를 포함했다. 동시에 오피스 에이전트 전쟁이 4개 전선에서 격화되었고, 대만은 금지된 엔비디아 서버 밀수단에 대해 9명을 기소했으며, 엔비디아는 중국에 대한 H200 판매를 조용히 재개했다. 이번 주 China AI Weekly를 시작한다.

DeepSeek: $74B 평가, 82.9% API 매출총이익률, IPO 준비

2차 펀딩 라운드

DeepSeek는 약 RMB 50 billion(약 $7.4B) 규모의 2차 펀딩 라운드를 RMB 500 billion(약 $74B)에 가까운 기업가치로 마무리하고 있으며, 8월 말까지 클로즈될 예정이다. 6월에 완료된 1차 라운드 — RMB 50B, $50B 평가 — 에서는 Monolith Management, 텐센트, JD.com, NetEase, CATL, 그리고 국영 AI 펀드가 참여했다. 2차 라운드에는 CPE, Legend Capital, Shixiang Capital, Stony Creek Capital와 지방 정부 지원 펀드가 추가된다.

이 수치는 DeepSeek의 궤적을 보여준다. 량원펑(梁文鋒)의 퀀트 펀드인 High-Flyer가 처음부터 연구소 자금을 댔으며, 1차 라운드만으로도 High-Flyer의 RMB 80B 운용자산의 60% 이상을 차지했다. DeepSeek는 “사이드 프로젝트” 모델을 완전히 벗어났다.

7월에 량원펑이 투자자 회의에서 “중국의 대미 AI 격차는 주로 컴퓨팅 제약"이라고 발언한 것이 유출되어 컴플라이언스 심사가 진행되며 조달이 잠시 중단되었다. 현재는 다시 궤도에 올랐으며, IPO 계획도 마찬가지다: DeepSeek는 투자은행을 고용하고 2027년 STAR Market(상하이) 상장 가능성을 준비 중이다.

재무 현황: 매출 10배, 적자 축소

The Information이 보도한 DeepSeek의 첫 공개 재무 현황:

  • 2026년 첫 7개월 매출 약 RMB 475M(약 $70M) — 2025년 연간 대비 약 10배
  • 순손실은 RMB 715M으로 축소(2025년 RMB 935M에서)
  • 전체 매출총이익률 44.6%, API 매출총이익률 82.9% — OpenAI 약 39%, Anthropic 63% 대비

API 매출총이익률 수치가 핵심이다. DeepSeek는 8월에 API 가격을 인상했다 — V4-Pro 피크 출력 $3.96/M tokens, 오프피크 $1.98/M, 입력 $1.32/$0.66 피크/오프피크(8월 16일 기준) — 시장이 이를 흡수했다. Morgan Stanley에 따르면 중국 LLM API 가격은 올해 전반적으로 상승했다. 가격 전쟁 시대는 끝났고, 수익화가 시작됐다.

모델 업데이트: V4 Pro GA 및 V4 Flash

DeepSeek의 V4 Pro는 8월 13일 정식 출시(GA)되었다 — 100만 토큰 컨텍스트, MIT 라이선스 — OpenCompass 7월 중순 랭킹에서 국내 모델 최상위권에 위치한다. V4 Flash는 현재 공개 베타 중이며: 백만 토큰당 $0.22/$0.44 입력, $0.66/$1.32 출력의 라이트웨이트 등급이다.

사라지지 않는 보안 이슈

이번 주의 주요 부정적 뉴스: Bloomberg가 8월 24일 보도한 TeamT5의 연구에 따르면, 중국 국가 연계 해킹 그룹이 DeepSeek와 기타 오픈소스 모델을 통합한 후 공격 빈도가 2배 이상 증가했다 — 정찰, 익스플로잇 작성, 멀웨어 개발 전반에 걸쳐. 지목된 그룹은 Grimfengxi(익스플로잇 코드), Huapi(대만 이메일 공격), Teleboyi(IP/도메인 매핑) 등이다. 분석가들은 DeepSeek의 저비용과 서구 모델 대비 상대적으로 약한 가이드라인을 원인으로 지목하며, Moonshot의 Kimi K3는 더 강력하지만 운영 비용이 더 비싸다고 평가했다.

이것이 오픈 웨이트의 양날의 검이다: DeepSeek의 개발자 생태계를 구축한 바로 그 접근성이 이제 무기화 벡터가 되고 있다. 서구의 오픈소스 AI 정책 논쟁에서 이 문제가 계속 등장할 것이다.

알리바바: HK$80B 조달과 3년 회수 약속

홍콩 역사상 최대 증자

알리바바는 HK$80B(약 $10.2B) 규모의 주식 배정 — 7억 1,000만 주, 주당 HK$112.70 — 을 완료했다. 홍콩 증시 역사상 최대 규모의 증자 발행이자 올해 전 세계 기준 3위 규모다. 중동, 유럽, 아시아의 주권 부펀드가 거래의 40% 이상을 참여했다.

전액 순수익은 풀스택 AI: 반도체, 데이터센터, 자체 모델에 배정된다. 이번 조달은 알리바바의 3년 RMB 380B(약 $56.5B) AI 투자 약속의 일환이다.

가장 대담한 부분은 알리바바가 투자자에게 약속한 타임라인이다: 현재 매출총이익률 기준 AI 자본지출 3년 회수를 예상한다. 설비 내구연한 5년을 고려하면 10%대 중반의 ROIC가 의미되며, Morgan Stanley는 13% 기본 케이스를 모델링했다.

Q2: 이익 하락, AI 클라우드 상승

전주의 실적 내러티브가 여전히 보도를 주도하고 있다. Q2 매출은 RMB 269.0B(전년 대비 +9%), 하지만 조정 순이익은 전년 대비 38% 하락한 RMB 20.7B — 분기 약 $10B의 AI 자본지출(전년 대비 75% 증가)이 부담이다.

그 대가는 대차대조표 반대편에서 가시화된다: AI 클라우드 + 컴퓨팅 매출 RMB 48.4B, 전년 대비 45% 증가, EBITA +133%. 분석가들은 알리바바를 AI 붐의 “물장수"라 부른다 — AI 지출을 가장 빠르게 매출로 전환하는 기업이다. Qwen은 여전히 세계에서 가장 많이 다운로드된 오픈 모델 제품군이며, Qwen3.8-Max(2.4T 파라미터 MoE, 100만 컨텍스트, 백만 토큰당 $2/$6)가 프리미엄 등급을 지탱한다.

Qianwen Work: 기업용 오피스 에이전트 플레이

알리바바는 8월 30일 Qianwen Work(통이 오피스)를 공개 베타로 출시했다 — 데스크톱 클라이언트 우선, 이후 웹과 딩톡(DingTalk). 데스크톱 에이전트, 클라우드 에이전트, 기업 협업 에이전트를 동시에 지원하는 첫 제품으로, B2B/기업 시장을 겨냥한다 — 소비자 데스크톱에서 선도하는 텐센트의 WorkBuddy와의 의도적 대비다.

애플의 중국 전용 모델

중국 AI에서 가장 큰 유통 뉴스가 다음 달에 다가온다: 애플과 알리바바가 중국 전용 모델을 공동 학습했다(Reuters 8월 14일 확인). 애플의 온디바이스 모델은 실시간 및 프라이버시 민감 작업을 처리하고, Qwen이 클라우드에서 장문 및 멀티모달 작업을 담당한다. 2026년 9월 iOS 27과 iPhone 18과 함께 출시될 예정이다.

맥락이 중요하다: 애플은 3년간 8개 중국 연구소를 심사했다 — 바이두, 바이트댄스, 텐센트, DeepSeek, 백천(Baichuan), Moonshot, Zhipu가 각 단계에서 탈락했고 Qwen이 슬롯을 차지했다. 이는 중국 LLM의 가장 큰 실제 유통 이벤트다: 수천만 대의 iPhone에 Qwen이 탑재되어 출시된다.

텐센트: Hy4 Preview와 자본지출 폭발

Hy4 Preview(8월 28일)

텐센트는 Hy4 Preview를 공개했다 — 총 770B 파라미터, 활성 약 49B, 100만 토큰 컨텍스트 윈도우를 갖춘 오픈소스 Mixture-of-Experts 모델이다. 텐센트는 내부 블라인드 엔지니어링 테스트에서 Z.AI의 GLM-5.3과 Moonshot의 Kimi K3를 능가한다고 주장하며, 서드파티 벤치마크에서는 알리바바의 Qwen3.8-Max와 혼조 결과를 보였다.

이 모델은 소프트웨어 엔지니어링, 연구, 재무 분석을 타깃으로 하며 텐센트의 CodeBuddy(개발자 도구)와 WorkBuddy(오피스 에이전트)에 통합될 예정이다. 전 OpenAI 연구원인 야오순위(姚順宇) 가 이끄는 혼유안(Hunyuan) 조직의 첫 주요 릴리스다 — 4월 Hunyuan 3.0에 이은 것이다.

돋보이는 수치: 자본지출 전년 대비 +176%

텐센트의 Q2 자본지출은 현금 기준과 확정 기준 회계에 따라 RMB 52.7–59.3B(전년 대비 +176%) — 약 $9B, Nikkei에 따르면 1년 전 같은 분기의 약 28배다. 이로 인해 텐센트는 창사 이래 첫 마이너스 프리캐시플로우: -RMB 13.8B를 기록했다 — RMB 100B 이상의 연간 이익에도 불구하고. Q2 지급액 중 약 RMB 51.4B가 컴퓨팅 조달 선급금이었다.

회사가 밝힌 우선순위: (1) 더 큰 Hunyuan 모델, (2) WorkBuddy 추론 용량.

텐센트는 또한 국산 칩 전환을 주도하고 있다: 업계 조사에 따르면 텐센트의 국산 칩 조달 비중이 65% 이상으로 상승할 전망 — 훈련은 Enflame, 추론은 Cambricon(한심과학)이 담당한다. Q2 매출은 RMB 200B를 처음 돌파했다(RMB 204.8B, +11%).

WorkBuddy: 오피스 에이전트 선두

텐센트의 WorkBuddy는 7월 MAU 1,115만 명(AICPB)으로 중국 오피스 AI 데스크톱 시장을 선도하며, 바이두의 Dazi(674만 명)에 앞선다. 전체 오피스 에이전트 시장은 2025년 RMB 21.2B에서 2026년 RMB 44.9B, 2029년 RMB 332B로 성장할 전망(IDC) — 모두가 지금 지출하고 있는 목표다.

바이두: Dazi 폭발, 증자 계획 없음

바이두의 오피스 에이전트 Dazi — 2026년 3월 출시 — 가 7월 데스크톱 MAU 674만 명, 전월 대비 1,063.79% 증가를 기록하며 모든 오피스 AI 에이전트 중 가장 빠른 성장을 보였다. 수치가 극적이다:

  • 출시 이후 약 150회 업데이트(거의 매일 릴리스)
  • 출시 이후 일일 질문 수 60배 증가
  • 사이트 방문수 전월 대비 +845%
  • 기업용 에디션은 15개 제품군 / 96개 스킬 번들(재무, 법무, 제품/R&D, 운영, HR)

바이두의 8월 27일 제품 행사에서 약 1개월간 9배 사용자 성장을 확인하며, Dazi를 CEO 로빈 리(이옌훙)의 “애플리케이션 주도” ERNIE 전략의 핵심으로 자리매김했다 — AI 검색, 디지털 휴먼, Miaoda, Famou와 함께.

재무적으로 바이두는 규율 있는 이방인이다: Q2 자본지출 **RMB 11.3–11.4B(전년 대비 약 3배)**는 BAT 3강 중 가장 적으며, 바이두는 컴퓨팅과 토큰 판매에 가장 의존한다. 대변인은 증자 계획이 없음을 확인했다 — 현금 준비금과 영업 현금흐름이 충분하다고 판단했다. 알리바바의 역대급 조달과의 의도적 대비이자, 자체 수치에 대한 조용한 자신감의 표명이다.

바이트댄스: Doubao Work와 10조 파라미터 야망

Doubao Work 출시

바이트댄스는 8월 24~25일 Doubao Work를 출시했다 — Doubao 브랜드 하의 독립형 AI 오피스 제품이며, TRAE와 Coze 팀이 Doubao로 통합되었다(TRAE IDE/CLI는 개발자 제품 라인으로 유지). Feishu/Lark와 통합되고, 가상 데스크톱과 브라우저를 제어할 수 있으며, 30일 무료 평가판을 제공한다. 가장 공격적인 지출을 하는 기업이 텐센트의 WorkBuddy에 대해 직접 공격을 가한 것이다.

중국에서 가장 공격적인 자본지출

바이트댄스는 2026년 전년 자본지출 계획을 RMB 200B로 상향했다(종전 RMB 160B) — 국내 동종 기업 중 가장 공격적인 수치이며, 오피스 에이전트 전쟁과 모델 경쟁이 이제 불가분임을 보여주는 가장 명확한 신호다.

10조 파라미터 모델?

Financial Times에 따르면 바이트댄스는 최대 10조 파라미터 모델을 사전 학습 중이다 — Moonshot의 Kimi K3(2.8T)의 3배 이상 규모로, Anthropic의 최첨단 시스템에 필적하는 스케일이다. 리더십은 디스틸(distill)하지 않겠다며 파라미터 경쟁을 5~10T 범위로 밀어붙일 의사를 밝혔다.

이번 달 추가 소식: SeedRealtime(8월 5일) — 인식, 추론, 응답을 단일 통합 아키텍처로 병렬 처리하는 네이티브 풀듀플렉스 오디오-비주얼 LLM — 이미 더우인(Douyin)과 Doubao에 배치되었다. Seedance 2.0 비디오 모델은 스튜디오에서 널리 사용되며 높은 마진의 클라우드 수익을 창출하고 있다.

컴플라이언스 참고: 바이트댄스는 Doubao에서 AI 컴패니언 기능을 완전히 제거했으며, 미성년자 대상 AI 컴패니언을 금지하는 7월 15일 규정을 준수한다.

그 외 기업들: Moonshot, Zhipu, MiniMax

  • Moonshot AI: Kimi K3(2.8T 파라미터)는 여전히 최대 오픈웨이트 모델; Kimi K3 Max가 LMArena 코딩 선호도 랭킹 2위(Elo 1674) — 중국 연구소 중 최고로, Qwen3.8-Max(3위)에 앞선다. Kimi K2.6은 SWE-bench Pro에서 GPT-5.5와 대등한 것으로 보고되었다. Moonshot은 미국 대형 기업과 클라우드 수익 거래를 모색 중이다.
  • Zhipu AI(Z.AI): GLM-5.3이 8월 14일 GLM-5.2와 동일 가격으로 출시되었다 — 744B 파라미터 MoE, MIT 라이선스. Zhipu은 최초의 파운데이션 모델 기업 IPO(홍콩, 2026년 1월)를 기록했다. 커뮤니티 분석에서 익명 모델 “牛来"를 Zhipu 계열로 추적했으나 미확정이다.
  • MiniMax: M3 오픈 모델이 영구 50% 가격 인하로 출시되었다(백만 토큰당 $0.30/$1.20) — DeepSeek이 최상위에서 가격을 인상하는 동안 가격 곡선은 계속 재설정되고 있다.

未盡研究(虎嗅 경유)의 생태계 분석: DeepSeek, Zhipu, Moonshot은 추격자에서 프런티어 경쟁으로 넘어섰으며 — 이제 진짜 차별화 요소는 더 강한 자원 제약 하에서 프런티어 역량을 제조하는 것이다.

규제: 개발 전 윤리 심사

의무적 사전 개발 윤리 심사

이번 주 최대 규제 뉴스: ‘AI 과학기술 윤리 심사 및 서비스에 관한 행정 조치(시범)’ — MIIT와 9개 부처가 3월에 발행, 4월 3일 발효 — 이 8월 26~27일 약 200개 표준이 시행되며 공식화되었다.

핵심 요건: 중국 내 모든 AI R&D 조직 — 대학, 연구소, 기업 — 은 개발 시작 전 윤리 심사를 통과해야 한다, 사전 학습 포함.

구조는 3단계다:

  1. 각 조직의 내부 윤리 위원회
  2. 인가된 외부 윤리 심사 센터 — MIIT 계열 연구소들이 이미 컴플라이언스 제공업체로 포지셔닝 중이며, 유럽의 GDPR 이후 컨설팅 붐에 비유된다
  3. 고위험 프로젝트에 대한 정부 지정 전문가 패널의 의무적 2차 심사 — 행동, 감정, 건강에 영향을 미치는 프로젝트, 알고리즘 여론 동원, 고도 자율 안전/건강 의사결정 등으로 정의

심사 결과는 30일 이내(또는 공식 연장)에 나온다. 후속 심사는 최소 12개월마다 — 고위험 시스템은 6개월마다 실시된다.

에이전트 상호운용성 표준

윤리 제도와 함께 ‘AI — 지능형 에이전트 상호운용성’에 관한 7개 국가 표준이 발표되었으며, AI 모델 컨텍스트 프로토콜을 포함한 121개 추가 산업 표준에 대해 공개 의견 수렴이 시작되었다. 중국은 상호운용 가능한 에이전트를 위한 기반을 구축하는 동시에, 그 구축 윤리를 규제하고 있다.

MIIT 부부장 신궈빈(辛国斌)은 8월 26일 윤리 심사 시범이 성에서 직할 시급 운영으로 확대되었다고 밝혔다 — 전국 확대를 향한 한 걸음이다.

2026–2030 사이버공간 행동 계획

중앙사이버공간사무위원회의 사이버공간/정보화 기업을 위한 계획(8월 21일 발행, 이번 주 보도)은 지원과 통제를 병행한다:

  • 지원 측: 고급 AI 칩, 고성능 훈련 클러스터, LLM, 멀티모달 및 세계 모델, AI 에이전트 및 구현 지능, 오픈소스 협력, 자금 조달 채널, 정부 기금, IPO 장려
  • 통제 측: 알고리즘 통제, 개인정보 집행, AI 오용 거버넌스, 데이터 수출 컴플라이언스, 반독점, 과도한 보조금 반대, “내권” 과당 경쟁 규탄, 배타성 금지, 플랫폼 수수료 규제

AI 컴패니언, 결제, 산업 정책

  • AI 컴패니언: The Guardian이 7월 15일 규정을 보도했다 — 미성년자 대상 AI 컴패니언 금지, “감정 의존"과 출산율 우려를 이유로 성인용 챗봇 제한; 제공자는 “사회적 상호작용을 대체"하는 서비스에 대해 경고받는다. Doubao는 컴패니언 기능을 완전히 제거했다. 교육 서비스와 비연속적 감정 상호작용에는 허점이 남아 있다.
  • 결제: PBOC 부총재 루레이(陸磊)는 결제 분야 AI 에이전트의 통일 표준을 촉구하며, 불투명한 의사결정과 파편화된 프로토콜에 경고하고 “노우 유어 에이전트” 자율 규약을 제안했다. 홍콩 규제 당국은 GenAI Sandbox++를 은행, 보험, 연금 36개 프로젝트로 확대했다.
  • 산업 정책: NDRC는 제조, 의료, 소비자 서비스, 공공 안전 전반에 구현 지능 배포를 가속화 중이다; 광저우 황푸 보세구가 비디오 생성 및 코딩 AI 기업을 위한 RMB 950M 컴퓨팅 단지를 승인했으며 토큰 수출 포함; NSFC는 2026년 약 70,000개 프로젝트를 자금 지원 중(전년 대비 +31%); 반도체 산업 이익은 첫 7개월간 전년 대비 18.5배 증가; AI 일일 토큰 사용량은 6월까지 500조를 돌파한 것으로 보도되었다.

칩과 수출 통제: 조여오는 압박

대만, 금지된 엔비디아 서버 관련 9명 기소

8월 24일, 지룽(基隆) 검찰이 9명 — 엔비디아 대만 직원 1명, Super Micro 직원 2명 포함 — 을 130대 B300 서버(중국 금지)의 불법 수출 혐의로 기소했다. 이 중 74대가 중국에 인도되었고(50대는 인도네시아 경유, 16대 직접, 8대는 일본에서 홍콩 경유); 56대는 세관에서 압수되었다. 배임, 문서 위조, 횡령 혐의가 포함되며, 최대 5년형이 구형되었다.

이는 AI 서버 암시장에 대한 첫 알려진 형사 단속이며, 집행이 정책에서 기소로 이동하고 있음을 시사한다.

엔비디아, H200 판매 재개 — 어느 정도

엔비디아는 8월 26일 중국에 대한 H200 판매를 조용히 재개했다 — 2025년 초 이후 첫 AI 칩 판매 — 1월 미국 라이선스 하에 “소량"의 단위를 출하했으며, 데이터센터 수익의 1% 미만이다. 하지만 베이징의 반대로 전면 활용이 불가해졌으며, $400M 과잉 재고 비용이 발생했다. 엔비디아는 향후 중국 데이터센터 수익 0을 여전히 전망하고 있다.

Apex Logistics 조사

Bloomberg가 8월 27일 보도한 바에 따르면 미국은 Apex Logistics(싱가포르 기반 Kuehne+Nagel 자회사)가 엔비디아 칩 중국 밀수 혐의로 조사 중이다 — 잠재적으로 운송업체에 대한 첫 집행 조치로, 집행을 칩 제조사에서 물류망으로 확대하는 것이다.

국산 대체 가속

모든 집행 헤드라인은 국산 대체 헤드라인과 대응된다: 텐센트의 국산 칩 조달 65% 이상 전환(훈련은 Enflame, 추론은 Cambricon); CXMT의 AI 메모리 수급 경제에서의 대기록 실적; 중국 칩 부문 이익 전년 대비 18.5배 증가. 컴퓨팅 병목은 구속력이 있으며 — 전체 공급망을 재편하고 있다.

이번 주를 돌아보며

네 가지 스토리라인이 이번 주를 규정한다:

1. 자본이 중국 AI를 플랫폼 규모로 검증하고 있다. 7일 만에 알리바바가 $10.2B를 조달하고 DeepSeek가 $74B 평가로 $7.4B에 근접했다 — 약 $17.6B의 신규 자본으로, 양측 모두 뒤에 IPO 파이프라인이 형성되고 있다(DeepSeek는 2027년 STAR Market 목표). 텐센트의 +176% 자본지출과 바이트댄스의 RMB 200B 계획과 결합하면, 중국 AI의 “사이드 프로젝트” 시대는 결정적으로 종료되었다. 이제 기관 자본, 주권 부펀드, 명시적 회수 타임라인으로 건설되는 산업이다.

2. 오피스 에이전트 전쟁이 새로운 경쟁 전선이다. 7일 만에 4대 주요 제품 움직임 — 텐센트의 WorkBuddy(1,115만 MAU), 바이두의 Dazi(전월 대비 +1,064%), 알리바바의 Qianwen Work 공개 베타, 바이트댄스의 Doubao Work — 모두 IDC가 2029년까지 RMB 332B로 전망하는 시장을 겨냥한다. 전장은 모델 벤치마크에서 데스크톱 유통으로 이동했으며, 승자는 기업 워크플로우를 소유하는 플랫폼이 될 것이다.

3. 규제가 상류로 이동하고 있다 — 개발 후가 아닌 개발 전. 중국의 사전 개발 윤리 심사, 약 200개 표준, 에이전트 상호운용성 표준, 2026–2030 사이버공간 행동 계획은 새로운 것을 합산한다: AI 거버넌스 체제가 출시 후가 아닌 연구 시작 전에 관문을 설치한다. 이를 둘러싸고 형성되는 컴플라이언스 산업은 이미 GDPR 이후 유럽에 비유되고 있다.

4. 컴퓨팅이 모든 것을 묶는 병목이다. 엔비디아의 H200 재개는 베이징의 반대에 걸렸다. 대만은 B300 서버 밀수로 9명을 기소했다. 미국은 물류 기업을 조사 중이다. 텐센트는 조달의 65% 이상을 국산으로 전환하고 있다. 광저우는 RMB 950M 컴퓨팅 단지를 건설 중이다. 토큰 사용량은 하루 500조를 돌파했다. 이번 주의 모든 전략 흐름 — 자금, 모델, 규제 — 은 궁극적으로 하나의 질문으로 귀결된다: 누가 컴퓨팅을 통제하는가?

일관된 흐름: 중국 AI가 자본 집약적 단계에 진입했다. 저비용 모델로 세계를 놀라게 한 연구소들이 이제 수십억을 조달하고, 데이터센터 규모 인프라에 대한 투자자 회수를 약속하며, 국내 오피스에 자리할 에이전트를 구축하고 있다. 서방을 위한 질문은 더 이상 중국이 프런티어 AI를 구축할 수 있느냐가 아니다 — 그 뒤의 자본, 컴퓨팅, 규제 기계를 따라잡을 수 있느냐다.

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